2015年上半年电力设备新能源行业整体维持平稳发展，上半其中风电、年新能源光伏、板块表现电动车等新能源板块业绩表现较好，平稳输变电板块因电网投资增速降低及客户交货期延后等因素影响业绩增幅放缓。发展风电在我们重点跟踪的光伏10家上市公司中，已披露业绩预告的较好有阳光电源、许继电气、上半国电南瑞、年新能源特锐德、板块表现恒华科技、平稳汇川技术等6家，发展风电业绩分化较为明显。光伏

2015年上半年电力设备新能源行业整体维持平稳发展，较好其中风电、上半光伏、电动车等新能源板块业绩表现较好，输变电板块因电网投资增速降低及客户交货期延后等因素影响业绩增幅放缓。在我们重点跟踪的10家上市公司中，已披露业绩预告的有阳光电源、许继电气、国电南瑞、特锐德、恒华科技、汇川技术等6家，业绩分化较为明显。

光伏、风电板块表现较好

风电板块上半年维持较高的业绩增速，我们认为今年是风电大年，考虑到明年风电并网电价下调，下半年仍有风电装机抢装的预期，有望驱动风电板块业绩增长。光伏板块持续向好，阳光电源等龙头企业受益明显，上半年业绩实现高增长;在政策引导下，未来具有技术和成本优势的企业将占据更多的市场份额。

输变电板块业绩增速放缓

2015年上半年电网投资总额同比下降0.79%，受电网投资增速降低及客户交货期延后等因素影响，输变电板块业绩增速放缓，许继电气、国电南瑞等龙头企业业绩大幅下滑。我们预计下半年电网投资增速有望回升，带动整个板块业绩好转。配电网及特高压依然是输变电板块的主要看点。

新能源汽车带动用电板块平稳增长。受经济下行压力，上半年全国用电量同比增长仅1.3%，增速下滑明显。受益于新能源汽车的快速增长，电源设备、电机及电控板块实现较快增长。我们预计新能源汽车仍将是用电板块下半年的主要看点。

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